9 月 16 日金曜日、銀行はアル・マグリブ銀行の送金レートを平均 3.63% 上回る価格水準で経済関係者に通貨を売却しました。 今週の月曜日も同じ傾向で、プレミアムは 3.06% にわずかに低下しました。 トレーディング ルームの情報筋によると、この傾向は火曜日も続く。

これらのデータは多くの疑問を提起します。 特に、外国為替市場に実際の緊張がない場合。 Bank Al-Maghrib の数値によると、銀行の外貨ポジションは 60 億 4000 万ディルハムの黒字を示しており、816 億ディルハムの外貨準備のクッションがあります。

これらは、昨年の同時期とほぼ同じ流動性条件です。銀行の外貨ポジションは 67 億ドル、準備金は 654 億ディルハムです。

通貨の価格は2021年9月と比較して8％上昇しました！

ただし、これらの同じ条件が同じ結果につながるわけではありません。 2021 年 9 月には、銀行は の隣に 市場の専門家によると、通貨では約4.90％です。 平均で約 3.5% である現在の保険料とはかけ離れています。

したがって、2 つの期間のギャップは非常に大きく、取引条件で 8% 以上の差があります。 言い換えれば、製品の数量 (通貨) は 1 年前と同じですが、価格が 8% 上昇している市場が存在します。

この食い違いをどう説明する？ Médias24 が相談した専門家によって、いくつかの理由が提唱されています。 昨年の経済的および財政的状況と現在の市況との違いから始めます。

「銀行の外貨ポジションの状況は2021年9月の状況と同じです、それは本当です。 しかし、ある年から次の年への違いを生むのは、 不確実性。 同じ量の通貨を持っていても、昨年とはまったく異なる状況にあります。 それ以来、ヨーロッパとアメリカでの率は上昇し続けています。 もっと 米国とヨーロッパで金利が上昇している、外国為替準備金の水準や銀行のポジションに関係なく、ディルハムはドルとユーロに対してより多く失うことになります。 したがって、この現在のプレミアムは銀行によって請求されます」と銀行の専門家は説明します。

金融および為替レート政策の別の専門家は、状況は企業によって異なり、表示されるプレミアムは必ずしも一部の顧客、特に古い顧客に対して銀行が実践しているものとは限らないことを指摘して、物事を限定しようとします。

世界的なインフレと国際金利の上昇が過熱を促進

「通常、企業の評価が高い場合、優遇価格があります。 したがって、ケースバイケースです。 しかし全体として、 プレミアムが存在します。 そして彼女は 正当化された。 昨年、原材料とすべての輸入製品の価格は上昇せず、ドルも 20% 上昇しませんでした… 今日、輸入された石油、ガス、または小麦の同量に対して、少なくとも 30% 多く支払うことになります。 」と専門家は説明します。

世界中の金利の上昇も、それと大いに関係があると彼は付け加えた。 「金利は国際的に上昇しており、ユーロとドルは上昇しており、これは機械的に減価しているディルハムに悪影響を及ぼしています。 結果: したがって、通貨はより高価になりますが、中央銀行によって設定されたレートよりも少し高い価格を要求する銀行の要求も高くなります. »

彼によると、私たちは世界的に、金融資産、金銭資産、または物理的資産 (原材料、商品、設備など) のすべての資産の価格が上昇している状況にあります。

「貿易収支のレベルでは、購入された同じ量の資産または商品が、平均で 20% または 30% 多く支払われます。 外貨での消費がより重要であり、消費の増加は通貨の価格の上昇を意味します。 機械式です。 したがって、ディルハムでの引用の変化です」と私たちの専門家は説明します。

銀行は大規模な通貨流出を予想していますか?

私たちの銀行関係者は、説明の別の要素を追加します。 期待 ステップ。

彼によると、銀行側にはおそらく、 大量の通貨流出、これはトレーディング ルームがすでにこれを現在の価格に統合していることを意味します。

「これらは銀行が事前に知っていることです。 また、Al-Maghrib 銀行が直接管理していることもあります。 があるとき 大規模なリリースが視野に、銀行は取引を準備するために事前に封筒を構成します。 そして、それが彼らが今日通貨に対して要求しているより高い価格を説明しているかもしれません」と私たちの情報筋は指摘します。

これらの予想、私たちの情報源はそれらを知っていますが、それらを明らかにすることはできません. 市場では、Holmarcom がフランスの Crédit Agricole の Crédit du Maroc の株式を購入した和解の話があります (確実ではありません)。 ドルまたはユーロの需要を大幅に増加させ、現在の価格の上昇を説明する操作。

しかし、金融および為替レート政策の専門家は、この仮説を否定しています。 「市場は大量の通貨流出に慣れています。 それは現在のサージを説明できません。 毎年 6 月と 7 月には、Taqa、Maroc Telecom などの外資系企業から配当金が支払われます。 下落した対外債務の財務省による毎年の返済は言うまでもありません。 これらは通常の大規模なリリースですが、市場に影響を与えるものではありません。 大量の通貨流出の予想によって現在の市況を説明したい場合は、財務省が国際的に資金を調達している可能性があるため、反対側に FDI が参入していることも忘れてはなりません。 それはそれを補うものです。 »

彼にとって、この通貨プレミアムまたは他の通貨に対するディルハムの急激な下落を説明する唯一の有効で目に見える要因は、 国際価格と料金の一般的な上昇。

そして、そこにあることを確認してください 何も心配する必要はありません 市場レベルで。 「外貨準備高の水準は依然として非常に堅調です。 私たちは通常の動き、経済状況による市場効果に直面しています。 それだけです」と彼は主張します。

公式データでは裏付けられていませんが、彼が有効な仮説を除外していないとしても、債券市場で被った損失の一部を取り戻そうとするトレーディング ルームの意欲です。

「金利の上昇により、モロッコの取引所は今年、債券市場で多くの損失を被りました。. 彼らは、年次業績を上げるために外国為替市場を少しかじっているかもしれません。 彼らは追いつきたいのです。 しかし、アル・マグリブ銀行の価格と市場での価格との食い違いをすべて説明することはできません」と専門家は結論付けています。